主题：为什么金融企业收益现值法要采用股权自由现金流？

本帖最后由 690911173 于 2012-1-17 14:32 编辑

为什么金融企业收益现值法要采用股权自由现金流？企业自由现金流和股权自由现金流的区别？

区别很大

同问，求专家讲解

企业自由现金流更能体现资本结构的变动

企业自由现金流与股权现金流折现，暂不考虑折现率的差别，从收益预测过程来看，两种方法的差别在于企业自由现金流不需要预测有息负债对应的借款利息的变化，股权现金流需要考虑借款利息的支出。如果采用企业自由现金流，但每个预测期间都考虑资本结构的变化，其实与股权现金流折现法没什么本质的区别。
因此，个人认为采用企业自由现金流的前提是企业资本结构未来不会发生重大的变化。如果需要发生重大的变化，比如当前存在较大的资本性支出，导致需要大量的借款，且还款期较长，等等类似的情况下，设定目标资本结构就不太符合企业的实际情况了。
综合上述分析，对于金融企业，尤其是银行业，存款是付息的但又是最大的经营成本，如果将其作为付息债务并考虑目标资本结构，一方面预测的企业自由现金流量就不能合理反映其收益状况；其次，在利率可以预期的情况下，可能还需要考虑未来存款利率的变化因素；再次，存款规模可能并不是跟企业价值呈线性关系，受网点数量、吸储能力，以及存贷比、资本充足率等监管指标影响，银行每年都会调整期目标存款额。
总之，由于存款是银行的重要经营性负债，将其设定一定比例来预测并不太适合！

还需要进一步探讨，继续

银行有监管指标的要求，在预测中必须要明确存贷比等关键指标。因此在对银行采用现金流预测时，应该选择股权现金流。如果你对股权现金流和企业自由现金流量的知识有疑问，建议你还是先学习一下相关的理论知识。