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基金评估为期不远
http://www.my0578.com 2003/02/21 08:47:52 中国证券报 一韦
当下，一面是基金业目不暇接的扩容，另一面是投资者莫大无比的困惑：不管是封闭式还是开放式、不管是激进型还是稳健型、不管是指数型还是债券型，国外有的品种，我们多数都有了，但在评价指标方面，除了净值以外，我们仿佛没有更多的角度；众多基金契约里风格鲜明，但投资组合却大同小异；每家基金公司几乎都在推介自己及其管理的基金，但就是听不到来自第三方的独立、客观评价。
来自多个方面的信息表明，这种现象不久可望结束，基金评估体系的建立已为期不远。
基金评估业的严重滞后已引起主管部门的高度重视。证监会有关负责人多次表示，将积极推动基金业绩评估体系建设，以市场化方式鼓励设立基金业绩评级机构，引进国外成熟市场的先进经验，建立科学和标准化的评估办法，为投资者推荐优秀的基金。
据悉，经过广泛调研与多方参与，建立我国基金评估体系的有关报告已经形成，正待进一步的制度设计与安排。国际著名基金评估机构晨星公司（Morningstar）进入我国开展业务的计划已付诸实施，国内外其他评级机构也跃跃欲试，瞄准着中国基金评估市场巨大的商机。
基金评估主要做什么？用全球基金独立评估体系创始人之一彭瑞德的话说，主要是诠释有关基金的统计数字，以帮助投资人作出决策，并为监管提供参考。在我国，投资人对基金评估的市场需求日益增大。目前，虽然还没有经监管部门认可的独立基金评级机构，一些资信评估公司、券商研究机构等已先行“探路”，其中银河证券基金研究评价中心、北京天相投资顾问公司等逐渐在业内形成一定影响。
从国际经验看，只有经过评级的基金，才具备进入资本市场的通行证。在共同基金最发达的美国，基金评级机构与股票评级机构、债券评级机构一起已成为资本市场信用评级的三大支柱。在评估方式上，美国两家最具影响力的基金评估机构——晨星公司和标普Mi鄄cropal公司各有侧重。晨星侧重于对基金业绩量化指标的评价，采用“向后看”的评价方法，即对基金的历史业绩进行风险调整，最终确定其评级结果；而标普Micropal公司力图将对基金管理公司本身的评价，融入到对基金表现的综合评价中，它除对基金进行分析评价外，还会对被评价的基金管理公司进行评级。目前，基金评估公司对美国共同基金业发展的影响越来越大，每年进入证券市场90%的增量资金都流向了被权威评估机构评为四星或五星的基金。
业内观察家指出，建立基金评估体系是基金业发展的客观要求。但对基金业绩的评价，不能单纯停留在比较资产净值上，因为若只考核单一业绩指标，某种程度上会促使基金经理单纯追求投资回报，而忽视风险的存在。因此，除投资业绩外，还必须多方面考核包括基金类别、收益、风险、风险-收益特性、业绩稳定性、运营规范化等指标，通过众多的指标比较，帮助投资者找到最适合自己的基金。
就如何建立符合中国基金业实际情况的评估体系，专家进一步建议，应遵循借鉴与创新相结合、全面性与重要性相结合、长短期相结合、稳定性与变动性相结合等原则。
应该看到，鼓励与基金公司或基金发起人无利益关系的独立机构进行基金评估，鼓励不同独立机构创建不同的基金评价体系，以便从不同角度评价基金，是当前建立基金评估体系的政策取向。有理由相信，作为资本市场完整的市场链中的一环，及早建立科学高效的基金绩效评估体系，将对中国基金市场的发展发挥积极作用。
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Post By：2003/2/21 19:14:00
